3月30日晚間，“北交所一哥”貝特瑞2021年年報正式發布。

    受益於下遊電池材料需求持續提升以及新增產能釋放，公司正負極材料銷量大幅增加，2021年實現營收104.91億元，同比增長135.67%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤14.41億元，同比增長191.39%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利3.50元(含稅)，送紅股5股。

正負極材料銷量大增

    整體來看，在新能源汽車產業維持高景氣度下，貝特瑞業績高速增長。

    年報顯示，2021年，公司的負極材料銷量為16.62萬噸，同比增長120.82%；全年實現營收64.59億元，同比增長104.96%。

    根據通聯數據顯示，2021年貝特瑞負極材料銷量超過16萬噸，同比增長112.48%，不過，產能方麵，由於石墨化在一定程度上限製了負極材料的製造，2022年負極企業產能擴張相對有限。貝特瑞以20萬噸的擴產量位居第一，璞泰來、杉杉股份、中科電氣分別擴產8萬、6萬、5萬噸。

    同時，隨著高鎳三元正極產能逐步投放並導入鬆下、SKI等下遊優質客戶供應鏈，公司正極材料業務穩定發展，公司在江蘇常州建設的年產3萬噸鋰離子動力電池正極材料項目產能持續釋放。

    2021年，貝特瑞正極材料銷量超過3萬噸，實現營業收入36.51億元，同比增長250.36%；占總營收的34.80%，較2020年增長11.39個百分點。

    值得一提的是，盡管業績大幅增長，但21世紀經濟報道記者注意到，原料價格上漲、正負極大幅擴產等對公司經營產生了一定影響。

    2021年貝特瑞毛利率為25.02%，較2020年降低1.89個百分點，同時，雖然2021年四季度公司實現營收36.40億元，同比增長107.28%，但受四季度石墨化價格上漲影響，四季度歸母淨利潤為3.51億元，較二季度、三季度的4.68億、3.60億元略有下降。

擴產加速擬開拓股權融資

    除了高增長的業績之外，貝特瑞的擴產情況也備受市場關注。

    2021年以來，新能源汽車銷量快速增長，推動鋰離子動力電池裝機量不斷增加。SNE Research發布的數據顯示，2021年全球動力電池裝機量為296.8GWh，比上年增長102.18%。

    麵對市場變化，貝特瑞擴產持續加速。2021年，貝特瑞公告建設5萬噸高端人造石墨負極材料項目、年產12萬噸負極針狀焦生產線、年產8萬噸高端人造石墨負極一體化生產線、年產4萬噸鋰電負極材料項目、年產10萬噸鋰電池負極材料前驅體和成品生產線、年產7萬噸人造石墨負極材料一體化生產線、寧夏10萬噸人造石墨負極材料一體化基地等多個對外投資項目，負極材料產能快速擴張，在建產能共26萬噸，是目前產能的1.8倍；在正極材料領域，公司公告擬與SKI、億緯鋰能共同投資建設年產5萬噸鋰電池高鎳三元正極材料項目，進一步提升高鎳三元正極材料行業競爭優勢。

    據前述證券部人士介紹，公司擬在深圳市光明區內投資建設年產4萬噸矽基負極材料的項目，規劃於2023年12月底前建成投產年產1.5萬噸矽基負極材料產能；於2028年前實現年產4萬噸矽基負極材料產能全麵達產。

    而正極材料領域，“目前公司正極產能約在3-3.5萬噸，預計到2025年會達到8.3萬噸。”前述證券部人士說道。

    不過，在持續擴產的另一麵，記者注意到貝特瑞的資產負債率有所上升，年報數據顯示，2021年，貝特瑞負債總計85.32億元，年末比年初增加了100.51%，合計資產負債率51.86%，較上年末有所上升。從資產負債結構來看，公司2021年應收賬款為27.38億元，占營收的26.10%，占總資產比重的16.64%。

    “因為公司此前的擴產大多數都是通過債務融資，比如銀行借款等，未來公司會逐漸增加對股權融資等新渠道的應用。”前述證券部人士補充道。